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逐条详解寒武纪首轮问询，直击AI芯片独角兽的“硬核”逻辑

来源：第一财经 2020年05月09日 10:29

5月7日晚间，科创板受理企业寒武纪披露首轮审核问询函与相关回复。

出身中科院计算所的人工智能芯片独角兽寒武纪，自宣布申请科创板上市以来，便引来业内各方高度关注。公司成立四年以来，已经历6轮融资，投资方中不乏阿里巴巴、国科创投、中金资本等重量级企业。

4月10日，寒武纪申请状态变更为被问询。27天后，“初试”答卷出炉。第一财经记者注意到，首轮问询一贯秉持了科创板审核问询的基本逻辑——详尽细致。问询涉及6大方面、20个问题，从发行人股权结构、主营业务、核心技术、财务信息、风险揭示等向投资者揭开芯片巨头的“面纱”。

新业务贡献六成营收

上交所给出的第一问，关于寒武纪的股权结构。根据申报材料，陈云霁(寒武纪创始人陈天石的哥哥)曾在寒武纪兼职期间参与过公司部分研发工作，但在公司创立不久后即离开公司，目前在中科院计算所担任研究员、博士生导师。

问询函要求发行人说明，陈云霁在发行人处的兼职时间，参与的主要研发工作，对公司核心技术、产品形成发挥的作用；离开后是否仍对公司进行技术指导或合作。

对此，寒武纪回复称，“陈云霁并未直接参与产品技术研发的具体工作，对于公司的核心技术及主要产品的形成无重要作用。且相关研发成果及专利权均归属于寒武纪有限。”

寒武纪还指出，陈云霁自2016年11月离职以来，未参与公司的产品技术的研发工作及技术指导。

科创企业主营业务的含金量与未来的发展、盈利能力关系密切。据招股书介绍,寒武纪目前主营业务为云端智能芯片及加速卡、智能计算集群系统,终端智能处理器IP三大业务线。公司采用Fabless模式(无晶圆厂)，并为客户提供芯片产品与系统软件解决方案。

2016年起，寒武纪先后推出了终端智能处理器IP，包括1A、1H、1M三款产品。由于该系列产品成为公司销售收入的绝对主要来源，公司被部分媒体质疑其营收过度依赖于终端智能处理器IP业务。

招股书显示，2017和2018年，公司终端IP授权业务收入分别为771.227万元、1.17亿元，对主营收贡献达到98.95%和99.69%，公司A为主要客户。

上交所在二问中，对公司的主要产品、市场竞争状况、采购等方面连发数问。要求说明，IP授权业务2019年收入大幅下滑的原因及是否持续性，公司是否面临产品研发上的技术难点或壁垒；公司A未继续采购发行人产品的原因，是否因产品无法达到客户要求，公司A未来是否继续采购发行人产品。

从寒武纪的回复来看,终端智能处理器IP业务已不再是其主要收入来源，其云端智能芯片及加速卡产品、智能计算集群系统逐步成熟，贡献了2019年主要营收。数据显示，2019年终端智能处理器IP授权业务同比2018年下滑41.23%，实现销售收入6,877.12万元；智能计算集群业务业务板块扛起大旗，贡献当年总营收的66.17%。

另外，寒武纪表示，“公司A选择自主研发智能处理器，不再继续采购寒武纪产品。除报告期内已达成的合作外，寒武纪未与其签订新合同。”

此外，2018年，寒武纪从公司A取得的收入已包括固定费用收入、提成费用收入。2019年以来，由于IP产品已经完成交付，当年主要从公司A获取提成费用收入，固定费用收入相较于2018年下滑较大。

问询重点覆盖财务信息

资金密集、投入成本高、研发周期长、盈利释放缓慢是芯片企业的普遍特征，企业现金流的健康与否显得格外重要。在首轮问询中，寒武纪的财务会计信息被重点问询，包括存货、应收账款、研发费用、银行理财产品等，共计11问。

从披露的信息来看，近三年来，寒武纪逐年加大研发投入，体现了“硬核”科创属性，且营收录得三年50倍增长。数据显示，2017年~2019年，寒武纪的营收分别为784.33万元、1.17亿元、4.44亿元；同期研发投入分别为2986.19万元、2.4亿元和5.4亿元，研发费用率分别为380.73%、205.18%、122.32%。累计研发投入达8.13亿元，是同期累计营收的1.43倍。

需要注意的是，寒武纪目前还未实现盈利。2017年~2019年，寒武纪净利润分别亏损3.8亿元、4104万元和11.79亿元；扣非净利润分别亏损2886万元、1.72亿元、3.76亿元。

即便尚处于亏损状态，寒武纪的现金流方面表现不俗。公司不仅手握大把现金，且应收账款占比总资产远低于科创板已上市企业。

Wind数据显示，截至目前，科创板已上市企业，最新一期应收账款占比总资产均值约16%。2017年~2019年，寒武纪的应收账款账面净值分别为441.09万元、3,264.44万元、6,460.87万元，占当期末资产总额的比例分别为0.75%、1.07%和1.38%。

此外，截至报告期末，寒武纪货币资金、银行理财产品共计43亿元。对于大额银行理财产品，寒武纪表示，2017年、2018年、2019年公司实际购买理财本金发生额分别为3.8亿元、53.95亿元、115.79亿元。截至2019年末，上述理财已分别赎回3.8亿元、53.95亿元、77亿元。且上述理财产品不涉及定向投资，投资对象不涉及公司的供应商、客户或关联方。

不过，对于手上大把现金足以覆盖在研和募投项目的情况，上交所要求公司说明，募资的必要性及对资金的预算规划。

寒武纪称，集成电路产业更新迭代快，公司各产品线未来会参考每18~24个月推出一代新产品的节奏进行迭代。预计未来3年内仍有其他5~6款芯片产品需要进行研发投入，或仍需30~36亿元资金投入。

将生活简化，大多数租客要考虑的问题

5月22日，十三届全国人大三次会议在北京开幕，国务院总理李克强作政府工作报告，对于2020年房地产方面的工作部署，坚持房子是用来住的不是用来炒的定位，坚持因城施策。“住房不炒”再次成为两会的热点关键词，表明国家政府一直百姓民生问题，高度重视百姓生活的居住质量。衣食住行与我们的日常生活息息相关，住是我们一直关心的一个问题。众所周知，居住场所是很多人的归属地，人只有找到了属于自己的归属地，才能让生活有归属感，生活也因此多姿多彩。刚踏入社会的你或许正在面临严峻的挑战，而找房子、找工作两个问题难倒了大部分人。或许，你是一个工作新手正准备找工作，你所面临的难题除了工作还有住宿。住在哪里，价格如何，信息是否准确，这些都是你要考虑的问题。找中介怕被欺骗，找人咨询结果一知半解，没有被工作难倒的你，结果倒在了住房上。作为一个新生租赁者，苦恼租赁无门。作为一个出售房源的你，不知该把手里的房源放在哪里才能得到关注，达到足自己想要快速出租的目的。如何租赁到一个自己喜欢的地方，如何晒出自己满意的信息，如何将生活简化，这些都是大多数租客要考虑的问题。每一个人都需要一个安心的住处让身体和心灵得到安放，一个固定合适的居住场所如同一个避风港湾，给每个正在打拼的人提供生活保障。选择一处安心的居住地，我们需要更多像租客网这样以“租客”为中心的租赁服务平台。成为租客网的一员，你可以在最短的时间内找到满意的房源，在最好的时间节点将自己的房源公之于众。在租客平台里，无论是租客还是出赁者都可以享受会员级别的待遇，没有多余的手续费，没有坑人的中介费，以最真实的形式还原出交易双方。租客平台，诚信搭建线上推广，让因出租引发的信任漏洞、安全漏洞等得到完善，优化租赁市场风气。居住场所一直是居民生活的基本保障，只有住的开心生活才能有滋有味。如果你是一个租客，需要通过租赁平台寻找房源，在租客网平台下，每一位租客都可以体验租客网平台旗下的合伙人项目，在解决自我需求的同时将房源消息传播出去，利用租客网平台在碎片化时间里轻松赚取佣金。如果你是一个房屋出租者，也可以体验租客网的平台合伙人项目，不仅能在平台上注册自己的租赁小店，还能将更多房源分享出去，让租客网的广大合伙人帮你一起推广房源，达到快速出租的目的。租客网，简化租客生活，提供高品质的房源，提供便利生活的租客惠商家推荐。租客网，打造诚信服务，让每一位用户在平台里体验不一样的租客享受。

2020年05月28日 10:56

租客网：如何提高房产经纪人的职业幸福感？

人员流失，是房屋中介行业最头疼的问题。房屋中介行业靠的就是经纪人拓展房客源数量，增加成单量，人员的流失会直接影响到房屋中介的收入问题。全国各地的中介门店每天都会有人员流失的情况发生，留人难不只是某几家店的问题，而成为了整个房产经纪行业的一种通病。尤其对于那些规模中小的地方性中介而言，人员流失已成为一种痛疾。追究原因，自然是与经纪人自身的收入有关，面对大型品牌房屋中介的冲击，中小中介的资源有限，业绩受影响，人心自然浮动。同时，中小中介缺乏系统的管理体系，文化向心力以及团队合作思想，当业绩波动时门店抗风险能力有限，经纪人也很难下定共患难的决心。归根结底，用一句话就能概括：鱼大了，池子还是那么小，自然什么也留不住。仅仅靠“感情”是无法留住人的，毕竟出来上班都是要赚钱养家糊口的，有收入才是保障员工稳定的最佳方法，所以想要留住不断成长的“鱼”，“池子”也得不断拓宽自己的大小。中小中介面临的困境始于规模，想要扩宽规模，告别封闭式的发展，选择加盟一个可靠的大品牌，显然能起到对症下药的作用。告别传统加盟模式，租客网率先提出合伙人的加盟制度，风险共担，收益共享！租客网表示要把并购，AB股，加盟三方面结合起来，创造出一个全新加盟模式，完全不同于传统加盟模式的金融并购型利益共同体。这意味着加盟租客网，租客网不仅助力你发展，更是成为了租客网的一份子，共同努力，共同奋进，共享收益！加盟租客网，享受租客网平台的资源，以线上线下相结合的模式，走的更高，更远！

2020年04月28日 11:34

此心安处是吾乡，你要的归属感，租客网给了！

美国著名社会心理学家亚伯拉罕·马斯洛认为归属与爱的需要是人个体最为重要的心理需要。就像中国人过年必须回家一样，那盘热腾腾的饺子，贯穿的是一生的眷恋。但江湖之大，除了过年回家，租客们的归属感又该何去何从？出门在外打拼的租客们，远离家乡，背上行囊，来到陌生的城市，这里霓虹闪烁、高楼林立，是钢筋水泥的丛林，这里是北京，是上海，是广州，是深圳……但这里不是家，租客们为了能够租到一间干净的单间，只能过着浮萍一样的生活。当一天忙碌的工作结束，工作带来的满足感逐渐消亡的时候，当你在拥挤的地铁里被挤得昏昏欲睡的时候，车辆行驶的声音，报站的声音，嘈杂的人群声都与你无关，你像被放空，在平行世界的一端，望着这座华美的城池，万家灯火却无一与你有关，因为你租的房子要到期了，房东要涨租，可你还没有找到下一间合适的房子，你在这座城市，没有归属感。【房子没有给我温暖，因为搬家让我更加孤独】“搬家让我看清了生活的本质，因为很多东西都带不走，扔了又舍不得，这像极了在深圳生活的样子，我们能力有限，能保护的，能保住的人或事物是有限的。”——深圳某租客北上广深这些大城市承载了年轻人的梦想，却也让漂在这里的人们感受到了租房的艰辛。“租房没被骗过都不好意思说自己是深漂”。对于这些城市来说，年轻人们是开拓者、是未来，但是在租房子这个问题上却让他们尝尽艰辛，大部分的年轻人在“黑房东”“黑中介”的压榨下选择了承受和妥协，而那些选择走法律途径维权的租客却也屡屡碰壁。【法律需要变革，租客群体的权益问题应当受到重视】人民日报近日发布微评：给租赁市场消消毒——从发布虚假房源信息，到恶意克扣押金租金，从违规使用住房租金贷款，到强制驱逐承租人……租赁乱象迭出，到了非重拳治理不可的地步。依法出击，长效监管，清扫租赁市场的种种潜规则，是时候让不法中介付出应有的法律代价。租赁生态健康，租客才有归属感。小小的家，小小的愿望。爱这座城市，就在这里安个家，租客网积极迎合国家政策，致力于租赁生态健康，让租客有归属感，让家的形式有了另一种解读，租客网以“好生活，租着过”为目标，以生活租赁、服务租赁和租客安全三位一体，全网首提“大租客”概念，包容并济，将市面上的各种共享、租赁和外包在平台进行资源整合，打造完整租客产业服务链，开拓租客生态系统的无限可能。租客网颠覆传统行业的运营模式，推出信用保障安全体系。租客网整合了众多包括个人房东、租赁中介、房产经营商等在内的优质房源，同时允许个人及房东免费使用平台，只要在租客网上成功注册一家租客服务店，即可享受租客网亿万套房源信息。此心安处是吾乡，你要的归属感，租客网给了！